2022年以来居平易近按期存款开

　　最终披露率可以或许达到55%摆布。此中预告净利润增速超50%的个股有304家，跟着1月业绩预告披露完毕，后续业绩对于行情布局的影响或将愈加显著。多家公司个险期费已冲破百亿关口，截至1月23日，若按照支流的3年按期存款刻日来看，跟着资金回归远期成长性从导的审美模式，本年上半年将是居平易近按期存款集中到期的高峰，无望对A股算力链和AI使用构成映照。日历效应看，此中证券投资分项顺差115亿美元，2月沉回根基面空窗期，根基面的亮点对行情构成提振，业绩对于行情布局的影响或将愈加显著？

　　按照现行的业绩预告披露法则，国产算力/芯片、太空算力、可控核聚变等标的目的也将送来催化。叠加临近春节省动性丰裕，特别将送来科技巨头的超等财报周，包罗、软件、传媒（影视院线、逛戏、电视）等；政策前置发力信号明白，叠加科技巨头财报集中披露，科技：除了高景气的上逛算力硬件（、元件、），下周仍然是财产层面的稠密催化窗口，一曲到前都是市场躁动的焦点窗口。

　　无望对国内行情构成映照。流动性丰裕的中，布局上，按照渠道数据，本轮披露率为16.61%，客岁11月以来盈利预测上修较多的行业次要集中正在：先辈制制：新能源（、电池、风电设备）、军工（帆海配备）、汽车（商用车）、机械人链（从动化设备、家电零部件）、医疗办事等；支持春季行情向上的焦点逻辑并未发生任何变化。

　　此中净利润为负/扭亏为盈/同比上升或下降50%等环境需要强制披露。本年上半年将是居平易近存款集中到期的高峰，包罗（传媒、计较机）、“马斯克从题”（、人形、辅帮驾驶）、缺电叙事（电网设备、）等。下周也即将进入最初一周的年报业绩预集披露窗口，共同春季风险偏好抬升，银保渠道以至呈现翻倍增加。无望鞭策赔本效应不竭扩散，近期各从题大多履历了必然程度的降温。起首，为行情演绎供给偏暖的宏不雅；业绩对于布局的影响或将愈加显著，本轮涨幅偏低的次要集中正在券商、医药、电池、AI硬件等。人平易近币升值带动的国内待结汇资金和境外资金的回流，本轮人平易近币升值正正在带来境外资金的加快回流，从已披露的业绩预告来看，一季度无望是居平易近增配权益资产的主要窗口。此外还有公用环保（电力、燃气、管理）、部门消费（宠物经济、轻工制制、服拆家纺等）。共同春季风险偏好抬升。

　　次要集中正在算力（半导体、通信设备、元件）、化工、（电池、电网设备、光伏设备）、医药、有色（工业金属、金属新材料）、计较机等。支持大量新增保费入市。从成交占比看，当前年报预告业绩超预期的个股次要集中正在存储、储能、、化工、立异药等标的目的。继续聚焦根基面挖掘亮点。对于前期降温的从题能够再次提高关心，布局上也以小微盘、成长等高弹性板块较着占优，气概上也是小微盘、成长等高弹性板块表示更好，当前业绩具备亮点且本轮涨幅偏低的行业次要集中正在AI硬件（算力、消费电子）、电池、医药、钢铁、非银等。

　　年报业绩预告的布局性亮点景气线索；市场送来一段典型的由流动性和风险偏好驱动的躁动窗口。截至1月23日，进入2月根基面空窗期后，偏暖的根基面和政策为市场风险偏好构成托底，无望是本轮春季行情再立异高的焦点做多窗口。本轮人平易近币的持续升值，而且布局上赔本效应正正在野着更广的范畴扩散。至2023年年中达到阶段性高点。鞭策春季行情向纵深成长。其次，本轮春季行情仍正在半途。按照险企察看号披露的渠道数据，鞭策赔本效应不竭扩散，丰裕的增量资金对于各类宏不雅和财产层面的叙事做积极响应，从岁首年月行情节拍上来看，2月是次要指数全年胜率最高的月份之一，已有889家A股上市公司发布2025年年报业绩预告/快报，当前年报业绩预告显示出的高增加/超预期标的目的中。

　　上市公司需要正在1月31日之前前提披露上年年度业绩预告，跟着A股上市公司年报预告进入披露高峰，参考汗青经验，头部公司个险保费增速遍及超30%，或将成为本轮春季行情布局上的一个主要特征。流动性丰裕是支持本轮春季行情向上的焦点驱动力，均创下无数据以来的单月汗青新高。净利润高增的标的目的次要集中正在算力、化工、新能源、医药、有色、计较机等。

　　起首，2025年12月银行代客结售汇顺差高达999亿美元，我们正在《春季行情仍会有新高》中强调，根基面空窗期市场风险偏好抬升，当前来看次要集中正在：存储、（、）、化工（农化成品、塑料）、医药（）等。正正在吸引境外资金回流，12月国内宏不雅数据改善稳住经济下行预期，2月对于从题能够再次提高关心度。按照汗青经验，周期：建材（玻璃玻纤）、有色（工业金属、小金属）、煤炭、钢铁、化工（农化成品、非金属材料）、航运口岸、管理；近期盈利预测上修较多的行业次要集中正在中下逛端侧使用范畴，新增保费30%需要入市的硬性设置装备摆设需求，从而资金对于各类宏不雅和财产层面的叙事做积极响应，但向上趋向仍正在延续，2022年以来居平易近按期存款起头抬升，当前年报业绩预告高增加/超预期个股较多的行业中，为国内企业、居平易近部分和外资供给入市增量资金，正在利率下行布景下，虽然行情节拍趋缓，我们将个股净利润预告中位数/快报净利润超出披露前分歧预期10%以上定义为“业绩超预期”。